勢いのある株は上がるのか

「勢い」をどう測ったか

よく言われる「勢いのある株」を、4つの数字で表しました。出来高が直近20日平均の何倍か、20営業日前からの騰落率、52週高値からの距離、25日移動平均線からの乖離です。どれも「大きいほど勢いがある」側に向けています。

4つとも、その日の340銘柄の中で何番目にあたるか（パーセンタイル）に直し、平均して0〜100点にしました。株価の水準や銘柄の大きさに左右されず、「その日の中で相対的に勢いがあるか」だけを見るためです。計算式は、株レーダーの銘柄ページに毎日出している値（出来高倍率・20日騰落など）と同じです。

判断には、20営業日おきに間引いた「重ならない標本」を使いました。毎日を全部数えると、ある日の20日後と翌日の20日後はほとんど同じ期間になり、同じ値動きを何十回も数えてしまいます。そうすると件数だけが膨らんで、偶然の差でも「統計的に意味がある」ように見えてしまいます。138日ぶんに間引くと、各期間が重なりません。

1つずつ見ても、関係はゼロでした

4つが打ち消し合って関係が消えているのではないか、と考えて、1つずつ測りました。出来高倍率・20日騰落・52週高値からの距離・25日線乖離のどれも、単独で20日後の値動きとの関係はほぼゼロでした（順位相関は0.002〜0.007、p値はいずれも0.11以上）。打ち消し合いではなく、それぞれに関係がありません。

動きの大きさで見ると、U字でした

上がるかどうか（方向）ではなく、どれだけ大きく動くかで見ると、形が違いました。20営業日後の値動きの大きさ（上げ下げを問わない幅）は、いちばん勢いの弱い帯が全体の1.21倍でいちばん大きく、真ん中の帯が0.95倍、いちばん強い帯が1.06倍。両端が動きやすいU字です。「勢いが強いほど大きく動く」とも言えませんでした。

5日後だけは並んだ。でも、追いかけませんでした

期間を変えて測ると、5営業日後だけは勢いの順に並びました（弱い帯−0.28%から強い帯+0.05%まで、p=0.038）。ただし差は0.33ポイントと小さく、ここまでに何通りもの検定を重ねた後での結果です。条件を変えて何度も測れば、どこかで1つは偶然「効いている」結果が出ます。60営業日後では並びませんでした。

ここで「5日後なら効く」と言い直すのは、当たるまで検証の条件を変える行為です。最初に決めた20営業日後で関係がなかった、という結果をそのまま載せます。

データの出所と、やったこと

• 対象: 運営者のスキャナーが毎日見ている340銘柄のうち、株価を取得できた337銘柄。いずれも現在上場している銘柄です
• 期間: 2015年6月〜2026年10月（日足・調整後株価）
• 株価: Yahoo! Finance の日足
• 測ったもの: 勢いを計算した日の終値から、20営業日後の終値までの騰落率
• 標本: 20営業日おきの重ならない標本（138日・45,321件）で判断。参考として毎日の標本（2,750営業日・903,263件）でも集計しましたが、こちらでもむしろ勢いが強いほどわずかに低く（最も弱い帯+1.37%、最も強い帯+1.18%）、勢いの順には並びませんでした

この数字の限界

• 生存者バイアスがあります。対象は「いま上場している銘柄」だけで、この11年の間に上場廃止になった銘柄は入っていません。消えた銘柄を含めないので、統計は全体に良く見える側に偏ります。その偏りがあってなお、勢いの強さとの関係は出ませんでした
• 「勢い」の定義はこの1つだけです。4つの数字の選び方や、20営業日という期間を変えれば結果は変わりえます。ただ、結果を見てから定義を変えることはしていません
• 何通りもの検定を重ねています。p<0.05の結果が1つ出ても、偶然と区別できません（上の5日後がそれにあたります）
• 「関係がなかった」は「上がるか下がるかに勢いが役立たなかった」という意味で、勢いのある株が下がる、という意味ではありません
• 過去にこうだったという記録であって、次にどうなるかを示すものではありません